美銀：輝達股價再漲三成，不必擔心AI泡沫化｜天下雜誌
【2025經濟大預測】2024年輝達股價已翻倍，雲端巨頭的資本支出也趨緩，為何分析師仍看好25年能再創新高？ 您的閱讀篇數已達上限 立刻訂閱全閱讀，即可享全站不限篇數閱讀 了解更多 立即訂閱 儘管雲端巨頭的資本支出趨緩，但仍然保持雙位數的成長，對輝達獲利影響不大。圖片來源：劉鎮豪繪 儘管第三季財報出爐，輝達財務指標均優於預期，盤後卻一度下跌超過5%。但2024年以來，輝達股價仍成長近乎翻倍。 展望2025年，美銀證券喊出目標價190美元，較目前股價再漲逾三成，可望一舉突破四兆美元，躋身全球最大公司。 「機率很大，因為它非常有含金量，」富邦投顧董事長陳奕光同意，輝達的價值仍被低估。 美銀證券拿輝達和其他AI巨頭如蘋果、微軟、Google、亞馬遜、Meta、特斯拉、博通進行比較，發現輝達的估值仍低於其他7家科技巨頭。 美銀用的是本益成長比，將獲利成長納入估值的計算，通常小於1，代表企業估值遭低估。 25年，預期輝達的本益成長比僅0.6，但7大科技巨頭的平均值為1.8。 再看營收成長率，25年輝達預期營收年增率為54%，遠高於七大平均的13.5%。 「技術領先是輝達的護城河，」美銀證券在報告裡指出，輝達的GB200晶片技術領先競爭對手AMD至少一年，且未來三年在主要獲利來源——AI加速器（NPU）市場，具有獨佔實力，吃下七成五市佔，AMD預估只能拿下5%份額。 AI泡沫雖如影隨形，但美銀預估，儘管雲端巨頭的資本支出趨緩，但仍然保持雙位數的成長，對輝達獲利影響不大。 「泡沫是上個階段的擔憂，」群益投顧總經理范振鴻觀察，AI雖未為Meta、亞馬遜等雲端巨頭帶進獲利，但市場預期已轉向，認為變現最快要等到26年，因此「25年依舊是投資的高峰年，」他說。 （責任編輯：張蕙蘭）
【2025經濟大預測】2024年輝達股價已翻倍，雲端巨頭的資本支出也趨緩，為何分析師仍看好25年能再創新高？
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儘管第三季財報出爐，輝達財務指標均優於預期，盤後卻一度下跌超過5%。但2024年以來，輝達股價仍成長近乎翻倍。
展望2025年，美銀證券喊出目標價190美元，較目前股價再漲逾三成，可望一舉突破四兆美元，躋身全球最大公司。
「機率很大，因為它非常有含金量，」富邦投顧董事長陳奕光同意，輝達的價值仍被低估。
美銀證券拿輝達和其他AI巨頭如蘋果、微軟、Google、亞馬遜、Meta、特斯拉、博通進行比較，發現輝達的估值仍低於其他7家科技巨頭。
美銀用的是本益成長比，將獲利成長納入估值的計算，通常小於1，代表企業估值遭低估。
25年，預期輝達的本益成長比僅0.6，但7大科技巨頭的平均值為1.8。
再看營收成長率，25年輝達預期營收年增率為54%，遠高於七大平均的13.5%。
「技術領先是輝達的護城河，」美銀證券在報告裡指出，輝達的GB200晶片技術領先競爭對手AMD至少一年，且未來三年在主要獲利來源——AI加速器（NPU）市場，具有獨佔實力，吃下七成五市佔，AMD預估只能拿下5%份額。
AI泡沫雖如影隨形，但美銀預估，儘管雲端巨頭的資本支出趨緩，但仍然保持雙位數的成長，對輝達獲利影響不大。
「泡沫是上個階段的擔憂，」群益投顧總經理范振鴻觀察，AI雖未為Meta、亞馬遜等雲端巨頭帶進獲利，但市場預期已轉向，認為變現最快要等到26年，因此「25年依舊是投資的高峰年，」他說。
（責任編輯：張蕙蘭）
