瀕臨破產的企業、沒有名字的公司，為何一夕飆漲？「迷因股」如何支配股市？
未來我們所預估的投資裡，不只存在著過去和現在的數字，還有其他「某種東西」在發揮作用。當我們在談論股價的時候，雖然會以數字的變化作為基礎，但當數字不足以解釋的時候，我們就必須帶入「故事」。 圖片來源：Shutterstock 投資股票的時候，我們最常看見的東西就是數字。會影響市場的數字有GDP（國內生產毛額）、PMI（採購經理人指數）、CPI（消費者物價指數）、PPI（生產者物價指數）、匯率、利率……等；會影響股價的數字則有財務報表上的銷售額、營業利益、淨利、營業利益率……等。 數字的走勢與變化，被當作是用來預測市場未來價格的工具，我們還會將這些數字組合起來，建立演算法，甚至於搭載AI 功能，試圖預測未來的價格。就如同技術分析一樣，當大多數投資人都相信並追隨這個數字，分析就會非常正確；但當信任減弱，這個數字就會不正確。 我們雖然可以利用過去的數字分析市場，但卻難以利用過去與現在的數字預測未來。我們可以從股價的走勢中確認結果。股價是先評估未來利益的價值，再換算成現值，所以有些企業雖然現階段的利潤良好，但股價卻下跌；有些企業雖然目前虧損，但股價卻上漲。 那些年，我們一起經歷過的荒唐預測 IMF、聯準會、華爾街投資銀行等機構，每年每季都會發表經濟成長率、物價等預測值。他們都是大名鼎鼎的專家，但卻也經常失準，每次發表經濟預測，都還要反覆修正。全球經濟環境隨時隨地都在變化，這些數字當然不可能準確，他們只是經由統計後公開預測值，並努力提高準確率。 許多專家會根據這些機構的資料，發表自己的看法。過去我們經歷過許多荒腔走板的預測或主張。 1997年12月，韓國政府以外匯存底的數額，向全國人民公開演說，表示韓國不會有違約危機；但是不到一週後就發表了國家破產宣言。 2008年9 月雷曼兄弟檢測自家的虧損承擔能力──資本適足率為11.7％，這項數值高於高盛與美國銀行，但是雷曼兄弟卻隨即倒閉。 2008年美國引發全球金融危機，各種指標都指向最壞的情況，全球的學者都認為美國經濟日後數十年都將難以復甦；但是股票市場僅時隔一年、經濟僅花了幾年，就都恢復了正常。 專家也曾預測，英國脫歐若成為現實，歐洲將會陷入混亂，英國經濟將會崩盤；但其實什麼都沒發生。 2020年新冠肺炎大流行，經濟成長率下跌將近30％，不過股票市場在幾個月後就重新復甦了。這段從非正常回歸到正常的過程中，股市先是重挫，再來是經歷了一段不正常的上漲，股市才回歸正常。 未來價值愈難判斷，投資就愈是盛行 數字不但易於測量，也容易公式化，很符合這個資訊共享的時代，可以即時提供消息。但是未來我們所預估的投資裡，不只存在著過去和現在的數字，還有其他「某種東西」在發揮作用。當我們在談論股價的時候，雖然會以數字的變化作為基礎，但當數字不足以解釋的時候，我們就必須帶入「故事」。 這個世界並非永遠都會按照常理運作，也不會永遠都和過去一樣。有時候會爆發流行疾病、也會發生戰爭，自然災害也會改變經濟環境。就好比在以前英國的地下礦坑裡，每當有毒氣體洩漏時，金絲雀都會最先倒下，傳遞出危險的信號；擾亂全球經濟環境、金融體系的都是微小的事件。 當我們對數字的信任被打破時，就像是人與人的約定被打破一樣，總會有第一個人開始產生不信任。如果我們對數字的信任降低，各種非主流的理論就會支配著市場，最具代表性的案例就是「迷因股」。 就算是瀕臨破產的企業，當世界處於不正常的狀態下，只要可以跟上流行，股價也會大幅上漲。原本不重要的藥品製造股，在新冠肺炎發生的時候，跟上了迷因的流行，經歷一波暴漲。隨著烏克蘭戰爭爆發，原本連名字都沒有的礦產企業股票，卻成為所有投資人都爭相買進的股票。 股票市場是一個難以預測未來、難以被定型化的領域；在這裡，人們懷抱著希望、開心、夢想、恐懼、焦慮等內在情緒進行投資。未來價值愈難判斷，投資就愈是盛行。脫離理論價值的價格變化愈大，投資人的情緒就愈是混亂。在沒有判斷標準，或是不符合標準的情況下，若非得要做出判斷，多半也只能自立自強。 數字無法解釋所有，你更需要洞察力 我們經常說，虛擬貨幣的內在價值是零，但是全球卻有這麼多人都在投資。這世界上有很多光靠數字無法理解的事情，股票市場映照著這個世界，所以會發生無法靠數字判斷的事情。 建立固定的框架（數字）並執著於其中的話，在數字碰到瓶頸的時候，你將無法合理進行解釋。我們就生活在這樣的世界，進行著這樣的投資。持續觀察世界，擁有屬於自我判斷的洞察能力，遠比數字更重要。 學習經濟學並無法讓你獲得洞察世界的直覺，更重要的是擁有人文素養，能夠以各種角度理解這個世界。與其關注行情，不如關注社會新聞；比起關注股票話題，更應該關注產業新聞。驅動股票市場的理論數字，只要有利率和匯率就夠了。實戰投資大都是始於了解與世界變化有關的產業和技術變化。 （本文摘自新樂園出版《賺錢的交易心理：韓國最強法人操盤手教你勝率99％的實戰投資心理策略》）
未來我們所預估的投資裡，不只存在著過去和現在的數字，還有其他「某種東西」在發揮作用。當我們在談論股價的時候，雖然會以數字的變化作為基礎，但當數字不足以解釋的時候，我們就必須帶入「故事」。
投資股票的時候，我們最常看見的東西就是數字。會影響市場的數字有GDP（國內生產毛額）、PMI（採購經理人指數）、CPI（消費者物價指數）、PPI（生產者物價指數）、匯率、利率……等；會影響股價的數字則有財務報表上的銷售額、營業利益、淨利、營業利益率……等。
數字的走勢與變化，被當作是用來預測市場未來價格的工具，我們還會將這些數字組合起來，建立演算法，甚至於搭載AI 功能，試圖預測未來的價格。就如同技術分析一樣，當大多數投資人都相信並追隨這個數字，分析就會非常正確；但當信任減弱，這個數字就會不正確。
我們雖然可以利用過去的數字分析市場，但卻難以利用過去與現在的數字預測未來。我們可以從股價的走勢中確認結果。股價是先評估未來利益的價值，再換算成現值，所以有些企業雖然現階段的利潤良好，但股價卻下跌；有些企業雖然目前虧損，但股價卻上漲。
那些年，我們一起經歷過的荒唐預測
IMF、聯準會、華爾街投資銀行等機構，每年每季都會發表經濟成長率、物價等預測值。他們都是大名鼎鼎的專家，但卻也經常失準，每次發表經濟預測，都還要反覆修正。全球經濟環境隨時隨地都在變化，這些數字當然不可能準確，他們只是經由統計後公開預測值，並努力提高準確率。
許多專家會根據這些機構的資料，發表自己的看法。過去我們經歷過許多荒腔走板的預測或主張。
1997年12月，韓國政府以外匯存底的數額，向全國人民公開演說，表示韓國不會有違約危機；但是不到一週後就發表了國家破產宣言。
2008年9 月雷曼兄弟檢測自家的虧損承擔能力──資本適足率為11.7％，這項數值高於高盛與美國銀行，但是雷曼兄弟卻隨即倒閉。
2008年美國引發全球金融危機，各種指標都指向最壞的情況，全球的學者都認為美國經濟日後數十年都將難以復甦；但是股票市場僅時隔一年、經濟僅花了幾年，就都恢復了正常。
專家也曾預測，英國脫歐若成為現實，歐洲將會陷入混亂，英國經濟將會崩盤；但其實什麼都沒發生。
2020年新冠肺炎大流行，經濟成長率下跌將近30％，不過股票市場在幾個月後就重新復甦了。這段從非正常回歸到正常的過程中，股市先是重挫，再來是經歷了一段不正常的上漲，股市才回歸正常。
未來價值愈難判斷，投資就愈是盛行
數字不但易於測量，也容易公式化，很符合這個資訊共享的時代，可以即時提供消息。但是未來我們所預估的投資裡，不只存在著過去和現在的數字，還有其他「某種東西」在發揮作用。當我們在談論股價的時候，雖然會以數字的變化作為基礎，但當數字不足以解釋的時候，我們就必須帶入「故事」。
這個世界並非永遠都會按照常理運作，也不會永遠都和過去一樣。有時候會爆發流行疾病、也會發生戰爭，自然災害也會改變經濟環境。就好比在以前英國的地下礦坑裡，每當有毒氣體洩漏時，金絲雀都會最先倒下，傳遞出危險的信號；擾亂全球經濟環境、金融體系的都是微小的事件。
當我們對數字的信任被打破時，就像是人與人的約定被打破一樣，總會有第一個人開始產生不信任。如果我們對數字的信任降低，各種非主流的理論就會支配著市場，最具代表性的案例就是「迷因股」。
就算是瀕臨破產的企業，當世界處於不正常的狀態下，只要可以跟上流行，股價也會大幅上漲。原本不重要的藥品製造股，在新冠肺炎發生的時候，跟上了迷因的流行，經歷一波暴漲。隨著烏克蘭戰爭爆發，原本連名字都沒有的礦產企業股票，卻成為所有投資人都爭相買進的股票。
股票市場是一個難以預測未來、難以被定型化的領域；在這裡，人們懷抱著希望、開心、夢想、恐懼、焦慮等內在情緒進行投資。未來價值愈難判斷，投資就愈是盛行。脫離理論價值的價格變化愈大，投資人的情緒就愈是混亂。在沒有判斷標準，或是不符合標準的情況下，若非得要做出判斷，多半也只能自立自強。
數字無法解釋所有，你更需要洞察力
我們經常說，虛擬貨幣的內在價值是零，但是全球卻有這麼多人都在投資。這世界上有很多光靠數字無法理解的事情，股票市場映照著這個世界，所以會發生無法靠數字判斷的事情。
建立固定的框架（數字）並執著於其中的話，在數字碰到瓶頸的時候，你將無法合理進行解釋。我們就生活在這樣的世界，進行著這樣的投資。持續觀察世界，擁有屬於自我判斷的洞察能力，遠比數字更重要。
學習經濟學並無法讓你獲得洞察世界的直覺，更重要的是擁有人文素養，能夠以各種角度理解這個世界。與其關注行情，不如關注社會新聞；比起關注股票話題，更應該關注產業新聞。驅動股票市場的理論數字，只要有利率和匯率就夠了。實戰投資大都是始於了解與世界變化有關的產業和技術變化。
（本文摘自新樂園出版《賺錢的交易心理：韓國最強法人操盤手教你勝率99％的實戰投資心理策略》）
