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惠譽看2025台灣銀行業》「1好2壞」維持中性　川普加徵關稅影響恐落在2026

惠譽信評今（10）日發布台灣金融業2025年展望，其中，對於台灣銀行業前景展望...

JustinBieber

十二月 10, 2024 - 08:45

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國際信評機構惠譽10日指出，中國及香港銀行業前景惡化，但台灣銀行業仍維持中性，主因是近年供應鏈重組，台灣對美出口攀升、對中曝險減少。（攝影／鄭國強）

惠譽信評今（10）日發布台灣金融業2025年展望，其中，對於台灣銀行業前景展望的看法仍抱持中性，關注重點包括房地產市場衰退、經濟放緩，但明年海外放款仍預期可達雙位數成長，以及產業整併等4大議題。

台灣銀行業展望仍維持中性，經濟成長率2025年將放緩

針對台灣的經營環境，受到高基期因素影響，惠譽下修台灣明年經濟成長率預估，從2.7％下修到2.6％。惠譽信評銀行評等副總經理黃嬿如分析，主要是因為今年高基期，因此明年成長率預期將有所放緩，不過也因為全球對於台灣AI及相關高科技產品的強勁需求，也可望支撐出口及投資活動，可以部份抵銷因為美國加徵關稅對於台灣經濟所帶來的衝擊。

相較於中國及香港2025年銀行前景偏向惡化，但台灣銀行業的展望仍維持中性看待，黃嬿如也說，主要原因是在美中貿易戰的效應下，台商重新調整供應鏈，因此國銀也隨著台商的腳步逐步減少對中國的曝險，從2019年占淨值的46％，今年第三季已降至19％；同一時間也發現，國銀對於美國及新南向的放款則逐步增加。

以台灣的出口結構來看，截至今年前10月，台灣對中國及香港地區的出口值占台灣總出口值已從2021年的42％降至31％；同一時間，台灣對美出口占台灣總出口值已從15％增長至24％。而這樣｢出口對中下滑、出口對美增加」的趨勢預期仍將持續。

若美完全實施10％加徵關稅，惠譽估對台GDP影響負0.5個百分點

黃嬿如指出，隨著美國總統當選人川普即將祭出關稅政策，以及全球地緣政治不確動性，確實有可能為台灣經濟帶來下行風險，其中美國加徵關稅帶來的風險，主要的影響會落在2026年，「假設川普完全實施10％的加徵關稅，對於台灣2026年經濟成長率的負面影響，預估是負0.5％，但這是一個理論值，不考慮任何抵銷因素，例如AI強勁需求或政府的財政及貨幣政策。」

不過，黃嬿如強調，真正影響程度仍需觀察，美國正式加徵關稅的執行時間點、範疇、及雙方後續協議而訂，這都會影響到台灣經濟成長的表現。

至於在銀行業放款的成長表現，黃嬿如認為，由於美國降息可能導致換匯收益減少及資產收益率下降，預期銀行業的獲利能力將微幅放緩，不過，在借貸成本下滑之下，預期則可以刺激銀行海外放款成長，預估國銀明年海外放款可達雙位數成長，緩解淨利差的壓力。

另外，截至今年8月底，房地產放款（包括房貸和建築放款）佔台灣銀行業國內放款總額的比重為37.5％，因此房地產市場的修正也可能會使銀行業前景承壓。

對於銀行業的獲利前景看法，惠譽預估，預期台灣明年央行將降息半碼、美國聯準會（Fed）可能降息4碼，由於降息對於銀行的資產收益率、淨利息收益都可能會有壓力，加上房地產放款放緩，預期銀行業獲利將微幅放款；不過，以銀行的核心獲利來看，明年依舊可維持穩定，主要是因為海外放款動能有機會維持良好，且海外放款利差將優於台幣放款利差，可幫助緩解淨利差的壓力。

銀行業對於購併持開放態度，泛公股需要較長時間才能發酵

至於在銀行業整併議題部分，惠譽信評銀行評等副總經理陳怡如則指出，雖然台灣金融環境穩定，但產業高度分散的情況，導致銀行要大幅提高獲利能力、資本水準的空間受限，相較於其他亞太區銀行，台灣銀行業的營運規模、獲利能力、資本水準層面仍處於後段班，因此預期台灣銀行業接下來對於購併仍會持續抱持開放態度。

但陳怡如也說，在執行購併時的確不容易，以現況來說，泛公股金控與銀行較不可能進行合併，以9家公股及泛公股來看，合計共持有台灣銀行業總存款市占率47％，若排除中國信託、國泰世華、北富銀這三家大型銀行，其餘中小型銀行共有25家，這25家占台灣銀行業總存款市占率34％，還低於9家公股及泛公股的占比，因此的確銀行透過整併來提升經營環境，需要較長時間才能發酵。

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