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中國科技7巨頭今年股價大漲超過40％　美國科技7巨頭卻陷入回檔

據《彭博》報導，今年來中國科技巨頭的市值大增4,390億美元，讓曾經不可戰勝的美

HowardStern

3月 8, 2025 - 06:20

「美國科技7巨頭」（Magnificent Seven）指數今年來下跌約10％，那斯達克100指數從今年高點下挫9.7％。（圖片來源／flickr）

據《彭博》報導，今年來中國科技巨頭的市值大增4,390億美元，讓曾經不可戰勝的美國7大科技公司望塵莫及，許多投資人表示，中國大型科技股這種優異表現還有延續的空間。

阿里巴巴、騰訊控股等七家中國科技巨頭組成的權重投資組合今年以來股價大漲逾40％，法國興業銀行稱呼這7家公司為「中國7大科技巨頭」（7 titans）。

那斯達克100指數進入回檔格局

相比之下，「美國科技7巨頭」（Magnificent Seven）指數今年來下跌約10％，這波跌勢促使那斯達克100指數從2月19日的今年高點下挫9.7％，瀕臨回調10％的修正格局。

這是美中科技巨頭的命運大逆轉，華爾街很少有人預料到會出現這種局面。2025年2月22日盤中，那斯達克指數曾再次創下新高，登頂達到22,222.61點，當時香港和中國股市仍受到多年監管打擊和消費復甦低迷的壓制。

中國人工智慧（AI）新創公司DeepSeek聊天機器人2月初橫空出世，幾乎在一夜之間就顛覆投資人先前的看法：原本市場以為中國需要花費數年時間、甚至永遠才能趕上美國AI科技的霸主地位。

自此之後，香港上市的中國科技股一路大漲，甚至連長期持懷疑態度的投資人也變得樂觀起來。本周，北京計劃加大支持阿里巴巴等科技公司推出一系列新型AI工具，這再次推動香港股市上漲。

港股恆生指數周五（3月7日）盤中雖下挫155.39點或0.64％，報24,214.32點，但是今年來大漲4,590.82點或23.39％，6日盤中恆指一度攻上24410點，創下近3年來新高。

恆生科技股指數今年大漲10％

盛寶銀行（Saxo Markets）的首席投資策略師查魯．查納納表示：「DeepSeek的AI推理模型成功，以及隨後中國科技公司推出一連串AI模型，這提醒全世界，儘管美國管制先進AI晶片出口，但是中國的創新實力不容小覷。考慮到估值打折和基期偏低的因素，中國AI概念股仍有上升空間。」

法國興業銀行（SocGen）根據市值和成長軌跡列出值得關注的中國上市公司名單，其中包括小米集團、電動汽車巨頭比亞迪、晶圓代工廠商中芯國際、電商京東和網易集團。該銀行的本齊姆拉（Frank Benzimra）等多位策略分析師在2月28日發布研究報告，指出這一籃子股票目前的預估本益比為18倍，較美國7巨頭的本益比折價逾40％。

恆生科技股指數周五上漲逾1％，本周漲幅接近10％，今年來大漲36％。目前約為6017.93點，逼近2021年底以來最高水準6090.37點。中國股市曾被視為「不可投資」的情況似乎正在好轉，但是美國股市正在遭受多重打擊。

隨著美國總統川普發起貿易戰，撼動全球貿易秩序，對加拿大、墨西哥、中國加徵關稅，讓美國企業和消費者備感不安，以往美國股市多頭趨勢不可撼動的觀念遭到瓦解。

以AI晶片巨頭輝達為首的美國大型科技股多年來漲勢近期遭遇阻礙，因為投資人質疑這些公司的本益比等估值太高，難以持續下去，它們未來需要發布更多獲利驚喜，才有可能維繫當前過高的本益比。

關稅戰棒打多頭，美國股市近期賣壓沉重

即便市場對中國的樂觀情緒突然升溫，但是中國股市長期存在突然翻轉、北京政策一夕翻臉的不良紀錄，再加上川普執政導致地緣政治緊張，使得一些投資人對中國和香港股市保持觀望態度。

即使恆生科技指數數今年來大漲，但是仍比2021年的歷史高峰低了約40％。該指數的5年報酬率約為18％，僅為那斯達克 100 指數同期逾130%報酬率的一小部分。

不過，隨著對美國股市泡沫的擔憂日益加劇，中國股市已成為許多投資人考慮的替代投資商品。

聯合私人銀行（Union Bancaire Privee）的董事總經理Vey-Sern Ling指出：「中國科技股表現出色，具備必要的驅動因素，包括政府高層支持、公司獲利復甦，以及AI產業的結構性增長題材。但是美國科技股估值已連續2年升高，加上現在有些公司獲利令人失望、整體經濟欠佳，促使投資人拋售美股。」

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