2025投資趨勢總體篇》全球面臨三大風險 富邦金羅瑋直指資產配置關鍵:股優於債
國總統當選人川普(Donald J. Trump)即將於明年1月20日就任,預...
富邦金控首席經濟學家羅瑋博士深入剖析全球經濟的三大關鍵趨勢,並就資產配置、匯率變化及地緣政治影響提供專業見解。(照片來源/富邦金提供)
美國總統當選人川普(Donald J. Trump)即將於明年1月20日就任,預計推動多項政經政策,進一步改變美國政治與經濟面貌,同時對全球經濟與金融市場產生深遠影響。在今日舉行的「2025富邦財經趨勢論壇」中,富邦金控首席經濟學家羅瑋博士深入剖析全球經濟的三大關鍵趨勢,並就資產配置、匯率變化及地緣政治影響提供專業見解。
全球經貿碎片化 美元優勢壓力增加
羅瑋表示,川普上任後,藉由其掌控共和黨與國會參眾兩院的政治優勢,將積極推動「讓美國再次偉大」的政經改革,包括稅制永久化、加強移民管控及強化貿易保護等政策。這些舉措可能導致全球經濟合作的進一步碎片化,對國際供應鏈及貿易格局帶來重大挑戰。
他指出,對於享有貿易順差且被列為匯率操縱觀察名單的國家,例如中國、日本、台灣及德國等,美國將採取各個擊破的策略,要求增加進口美國商品或在美投資設廠,甚至對匯率政策進行干預。這將增加順差國貨幣升值壓力,同時加速全球供應鏈重組,迫使更多企業轉向美國進行在地化生產。
美國經濟與全球增長聯動,2025年呈現緩步成長
展望2025年,羅瑋認為,美國經濟的表現將成為全球經濟的重要風向標。若美國未過度激進調整政經政策,並隨主要央行逐步調降利率,全球經濟有望延續溫和成長趨勢。
在此背景下,美國經濟可能實現「軟著陸」,製造業因庫存回補而回暖;歐洲若俄烏戰爭進入談判階段,景氣復甦及風險偏好將提升;亞洲出口國則受益於貿易活動回溫。然而,中國經濟景氣下行壓力仍需政府政策支持,台灣則因基期效應預期成長略顯放緩。
羅瑋也指出,隨著川普可能在國際舞台施壓俄烏與中東局勢談判,地緣政治及國際貿易格局將面臨調整,這些變化將進一步影響全球資金流向。
Fed降息節奏主導市場,資產配置「股優於債」
羅瑋強調,2025年全球市場將聚焦於美聯儲(Fed)的降息進程。若美國經濟溫和成長,利率環境寬鬆將為股市提供支持,美股有望持續穩健表現。同時,歐股與日股在經濟改善預期下也可能提振信心,而新興市場的表現則取決於美國政策及市場投資氛圍。
在資產配置方面,羅瑋建議以「股優於債」為主要策略。債券市場雖受Fed政策支撐,短端美債殖利率可能下降,但財政赤字與風險溢酬的壓力將對長端殖利率形成不利影響。此外,外匯市場仍由美國政策主導,若全球經濟同步復甦,資金將流向非美貨幣,而日圓套利交易回流也需密切關注。
國際貿易變局,地緣政治影響深遠
羅瑋進一步分析,川普的對外政策對全球地緣政治影響重大。若俄烏戰爭停火並進入協商,歐洲經濟將大幅受益。此外,美國可能與部分國家達成新的經貿協議,這將對國際貿易關係產生深遠影響。
他同時指出,國際地緣政治的變化將使原物料價格波動劇烈,尤其是貴金屬價格,因為市場對地緣衝突及美國經貿政策的疑慮升高,進一步推動避險需求。
三大風險仍需關注
展望2025年,羅瑋提醒需警惕三大風險:
1、美國政治及經濟政策的不確定性,川普政府的激進政策可能帶來市場波動。
2、央行政策調整過慢,主要央行對數據的依賴可能導致政策落後於經濟情勢。
3、資金快速流動,風險情緒變化將加劇金融市場震盪,尤其是在債券及外匯市場。
結語:穩健應對複雜市場環境
面對2025年全球經濟的不確定性,羅瑋呼籲投資者應採取多元化的資產配置策略,密切關注美國政經政策及地緣政治變化對市場的影響。他認為,川普政府的政策方向及其推動的全球經濟格局變革,將成為影響未來數年全球市場的重要變數。在這樣的背景下,穩健的政策應對及靈活的資產管理將是企業及投資者的核心策略。
(本文初稿為信傳媒使用 AI 編撰)
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