2025會有哪些熱門企業會上市？
【2025全球大趨勢｜金融】即使傳言甚囂塵上，但有三個原因，讓2025年IPO市場仍熱絡不起來。 圖片來源：Shutterstock 和那些專門協助私人企業上市的銀行家交談，可以感受到他們看好2025的興奮情緒。過去一段時間，首次公開發行（IPO）市場持續低迷。但現在股價水漲船高，企業也積極募集新資金。 銀行家當然不能透露哪些傳言屬實。但浪潮規模從被點名的企業就可見一斑。 例如：支付巨頭Stripe在2021年估值達到950億美元，成為美國最大未上市公司。差不多同期間成為歐洲最大新創的金融科技公司Klarna或許會展開行動。還有來自中國的一票巨星，估值從數十億到數千億美元不等，螞蟻集團、字節跳動、Lalatech、Shein、小紅書只是其中幾個例子。只要得到中國政府首肯，它們一定會上市。 IPO市場變死水 問題在於，幾乎不需要改變企業名稱或細節，就可以將這段話原封不動地拿來形容2022年底或2023年底的情境。那兩個時期，這樣的樂觀情緒都缺乏根據。2021年，受惠於財政刺激與央行極度寬鬆的貨幣政策，IPO市場因為豐沛的流動性而爆發成長。但在那之後，這塊市場就成了一灘死水。 根據Dealogic的數據，2021年全球企業藉由上市籌措超過6000億美元。到了2022年，這個數字大減至1700億美元，2023年1200億美元，2024年前十個月只有1000億美元。 在美國這個全球最強大的資本市場，低迷情勢更顯著。2024年前十個月，上市公司僅籌集了380億美元。經過通膨調整後，2024年的IPO市場更是冷清。2010到2019年間，有9年都比2024來得熱絡。 到2025年，IPO市場應該也不會改善。若有改善可能，現在應該已可看出端倪。 目前許多股票市場接近歷史高點，除了夏季出現幾週劇烈波動之外，波動性處於中低水平。這幾點應該是讓企業以良好價格出售新發行股票的理想條件，而且股票上市後可以維持穩定甚至上漲。 然而，私人公司老闆和投資機構似乎不認同。 還不想公開上市的三個原因 其中一個造成市場低迷的原因，是利率變動這個風險來源未能去除。美國和歐洲的央行雖然已開始放寬貨幣政策，但由於通膨和已開發國家的龐大赤字前景不明，使得債券殖利率波動不定。債券殖利率決定公司的借貸成本和「無風險」利率，也是衡量公司股票價值的基準。無風險利率的不確定性使得新發行的股票難以定價，因而如此稀少。 第二個原因是企業主不喜歡IPO帶來的公眾關注。許多人長期以來認為上市公司的訊息揭露和監管要求過於繁複。靈活度較高、規則較少的私募市場近來快速成長，給予企業高層避開公眾視線的機會。很多老闆都渴望抓住這個機會。 最重要因素是地緣政治。歐洲和中東的戰爭持續，台海衝突可能威脅半導體供應鏈，川普回歸可能使緊張局勢加劇，而非緩解（八成還會使美國財政赤字擴大）。 對跨國企業老闆而言，現在並非承諾公司長期表現的有利時機。然而，這正是上市企業必須做到的事，因此IPO數量仍不會多。（Josh Roberts《經濟學人》資本市場特派員） 【領先一步，看懂世界！請購買《2025全球大趨勢》獨家中文版，單本即享免運】
【2025全球大趨勢｜金融】即使傳言甚囂塵上，但有三個原因，讓2025年IPO市場仍熱絡不起來。
和那些專門協助私人企業上市的銀行家交談，可以感受到他們看好2025的興奮情緒。過去一段時間，首次公開發行（IPO）市場持續低迷。但現在股價水漲船高，企業也積極募集新資金。
銀行家當然不能透露哪些傳言屬實。但浪潮規模從被點名的企業就可見一斑。
例如：支付巨頭Stripe在2021年估值達到950億美元，成為美國最大未上市公司。差不多同期間成為歐洲最大新創的金融科技公司Klarna或許會展開行動。還有來自中國的一票巨星，估值從數十億到數千億美元不等，螞蟻集團、字節跳動、Lalatech、Shein、小紅書只是其中幾個例子。只要得到中國政府首肯，它們一定會上市。
IPO市場變死水
問題在於，幾乎不需要改變企業名稱或細節，就可以將這段話原封不動地拿來形容2022年底或2023年底的情境。那兩個時期，這樣的樂觀情緒都缺乏根據。2021年，受惠於財政刺激與央行極度寬鬆的貨幣政策，IPO市場因為豐沛的流動性而爆發成長。但在那之後，這塊市場就成了一灘死水。
根據Dealogic的數據，2021年全球企業藉由上市籌措超過6000億美元。到了2022年，這個數字大減至1700億美元，2023年1200億美元，2024年前十個月只有1000億美元。
在美國這個全球最強大的資本市場，低迷情勢更顯著。2024年前十個月，上市公司僅籌集了380億美元。經過通膨調整後，2024年的IPO市場更是冷清。2010到2019年間，有9年都比2024來得熱絡。
到2025年，IPO市場應該也不會改善。若有改善可能，現在應該已可看出端倪。
目前許多股票市場接近歷史高點，除了夏季出現幾週劇烈波動之外，波動性處於中低水平。這幾點應該是讓企業以良好價格出售新發行股票的理想條件，而且股票上市後可以維持穩定甚至上漲。
然而，私人公司老闆和投資機構似乎不認同。
還不想公開上市的三個原因
其中一個造成市場低迷的原因，是利率變動這個風險來源未能去除。美國和歐洲的央行雖然已開始放寬貨幣政策，但由於通膨和已開發國家的龐大赤字前景不明，使得債券殖利率波動不定。債券殖利率決定公司的借貸成本和「無風險」利率，也是衡量公司股票價值的基準。無風險利率的不確定性使得新發行的股票難以定價，因而如此稀少。
第二個原因是企業主不喜歡IPO帶來的公眾關注。許多人長期以來認為上市公司的訊息揭露和監管要求過於繁複。靈活度較高、規則較少的私募市場近來快速成長，給予企業高層避開公眾視線的機會。很多老闆都渴望抓住這個機會。
最重要因素是地緣政治。歐洲和中東的戰爭持續，台海衝突可能威脅半導體供應鏈，川普回歸可能使緊張局勢加劇，而非緩解（八成還會使美國財政赤字擴大）。
對跨國企業老闆而言，現在並非承諾公司長期表現的有利時機。然而，這正是上市企業必須做到的事，因此IPO數量仍不會多。（Josh Roberts《經濟學人》資本市場特派員）
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