中国能否成功避免重蹈日本经济衰退的覆辙?

Array中国正努力通过新的财政和货币政策——包括降低利率和增加政府借贷——来解决低价问题及其对经济的影响,但该国仍面临通货紧缩周期加剧的挑战,而这可能带来长期性的衰退。 在美国《华尔街日报》发表的一篇报道中,作者韩淼(音)表示,中国最大的造纸企业之一山东晨鸣纸业采取了任何面临产量过剩的公司都会采取的措施,包括降低价格以抛售更多库存,以试图克服当前的危机。阅读更多 list of 4 itemslist 1 of 4通胀率持续上升:俄罗斯经济是否正在滑向深渊?list 2 of 4亚洲失意青年庆祝特朗普的回归list 3 of 4中国监管部门对美国芯片制造商英伟达展开调查list 4 of 4中国如何赢得欧洲电动汽车市场?end of list 但该公司的亏损仍在持续上升。该公司在上个月表示,其累计债务约为2.5亿美元,并且指出债权人已对其提起诉讼,其部分银行账户已被冻结。 这家造纸商所处的困境,是中国当前价格下跌的最新迹象之一,而在这样的背景下,各大工厂正在努力应对产能过剩和需求疲软的问题。 本周,中国领导人承诺采取更多的措施来刺激经济,包括降低利率和增加政府借贷,但是中方面临的压力正不断增大,要求其采取更多强有力的措施,以防止自身陷入通货紧缩的漩涡,因为这种情况可能会让国家陷入长期衰退的困境。 随着特朗普即将上台,潜在的贸易战将使中国难以向美国卸载其过剩的工厂生产 生产者价格 工业生产者出厂价格同比连续26个月下降;在今年11月,该价格较去年同期下降了2.5%,而且几乎没有迹象表明其会很快再次上升,与此同时,国内生产总值平减指数(衡量整个经济的物价水平的更广泛指标)已经连续6个季度处于负值区域。这是这种情况自20世纪90年代末以来持续时间最长的一次。 作者指出,与美国当选总统特朗普之间潜在的新贸易战,可能还会加剧这一问题,因为这将使中国难以向美国卸载工厂的过剩生产,从而将增加其在国内无法吸收的商品。 然而,这里主要的担忧在于,随着通货紧缩变得更加严重,随着价格下跌,企业可能会推迟投资或者裁员,从而进一步削减支出,而其他人也可能会推迟采购,因为他们认为价格会进一步下跌。 作者指出,中国11月份的消费者价格指数仍略高于零,与去年同期相比仅上涨0.2%,相比之下,美国上涨了2.7%。 作者解释称,近几个月来,中国领导人采取了包括降低利率在内的一系列措施,来调整因房地产市场萎缩和许多城市债务负担沉重而受到影响的经济,政策制定者在上个月批准了一项价值1.4万亿美元的债务置换计划,以期支持地方政府的财政资源。 中央政治局在本周表示,将在明年实施更加积极的财政政策,并将采取“适度宽松”的货币政策,此外,领导人还承诺加强本地需求并实现住房市场稳定——部分经济学家认为,这是重新激活通胀的必要举措。 日本经济模式给中国带来的阴影 取得势头,然而…… 尽管有一些迹象表明中国经济正在恢复一定的势头,但是由于政策主要侧重于规避眼前的金融风险,而不是创造消费者支出的可持续增长,当前的物价似乎并未恢复到原来的水平。 作者补充称,当局还向工厂提供贷款和补贴,虽然它们支持了经济增长,但也加剧了供应过剩的问题,从而增加了价格下行的压力。 其他行业也采取了类似的做法,其中,中国电动汽车公司蔚来汽车的首席执行官李斌表示,中国的内燃机汽车制造商已经进入了降价的“不可持续的恶性循环”,而这损害了利润。 部分经济学家预计,中国的物价至少将在明年继续下降,“野村”公司预计中国的生产者价格指数将下降1.2%,“麦格理”预计该指数将在2025年下降1%,而美国银行和高盛则预计该指数将保持稳定。 作者指出,问题之一似乎在于,一旦对价格下跌的预期根深蒂固,这种情况就很难发生改变,作者还指出,日本在20世纪90年代就发现了这一点——当时,日本房地产和股市泡沫的破裂导致该国的消费者和企业陷入困境,并专注于偿还债务而不是支出或投资,从而导致该国持续近30年的衰退和收缩。 日本投资银行野村证券的研究部门经济学家辜朝明(Richard C.Koo)创造了“资产负债表衰退”这一术语来描述日本发生的情况,而中国当前也可能会面临同样的问题。 债券 作者指出,最近,中国30年期国债收益率自2006年以来首次低于日本国债收益率,这表明投资者认为中国经济不稳定,从而促使他们转向债券避险,而不是进行像股票这样的投资。 作者援引康奈尔大学贸易政策教授、国际货币基金组织中国部前负责人埃斯瓦尔·普拉萨德的话称,“经济低迷持续的时间越长,人们对未来经济前景的预期就越不乐观,这也将进一步加大使用宏观经济刺激措施的难度。” 作者指出,这一次,中国国家领导人似乎致力于通过更多的制造业来促进经济增长,而熟悉相关决策过程的人士表示,美国式的消费驱动型增长被视为一种浪费。 作者表示,当前最主要的区别之一在于,中国经济的增长速度慢于以往,例如,在2015年和2016年的国内生产总值年增长率约为7%,而在今年第三季度,经济较去年增长仅4.6%,而且许多经济学家认为,明年的增长将会进一步放缓。 来源 : 华尔街日报

十二月 17, 2024 - 12:09
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中国能否成功避免重蹈日本经济衰退的覆辙?
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中国正努力通过新的财政和货币政策——包括降低利率和增加政府借贷——来解决低价问题及其对经济的影响,但该国仍面临通货紧缩周期加剧的挑战,而这可能带来长期性的衰退。

在美国《华尔街日报》发表的一篇报道中,作者韩淼(音)表示,中国最大的造纸企业之一山东晨鸣纸业采取了任何面临产量过剩的公司都会采取的措施,包括降低价格以抛售更多库存,以试图克服当前的危机。

但该公司的亏损仍在持续上升。该公司在上个月表示,其累计债务约为2.5亿美元,并且指出债权人已对其提起诉讼,其部分银行账户已被冻结。

这家造纸商所处的困境,是中国当前价格下跌的最新迹象之一,而在这样的背景下,各大工厂正在努力应对产能过剩和需求疲软的问题。

本周,中国领导人承诺采取更多的措施来刺激经济,包括降低利率和增加政府借贷,但是中方面临的压力正不断增大,要求其采取更多强有力的措施,以防止自身陷入通货紧缩的漩涡,因为这种情况可能会让国家陷入长期衰退的困境。

随着特朗普即将上台,潜在的贸易战将使中国难以向美国卸载其过剩的工厂生产

生产者价格

工业生产者出厂价格同比连续26个月下降;在今年11月,该价格较去年同期下降了2.5%,而且几乎没有迹象表明其会很快再次上升,与此同时,国内生产总值平减指数(衡量整个经济的物价水平的更广泛指标)已经连续6个季度处于负值区域。这是这种情况自20世纪90年代末以来持续时间最长的一次。

作者指出,与美国当选总统特朗普之间潜在的新贸易战,可能还会加剧这一问题,因为这将使中国难以向美国卸载工厂的过剩生产,从而将增加其在国内无法吸收的商品。

然而,这里主要的担忧在于,随着通货紧缩变得更加严重,随着价格下跌,企业可能会推迟投资或者裁员,从而进一步削减支出,而其他人也可能会推迟采购,因为他们认为价格会进一步下跌。

作者指出,中国11月份的消费者价格指数仍略高于零,与去年同期相比仅上涨0.2%,相比之下,美国上涨了2.7%。

作者解释称,近几个月来,中国领导人采取了包括降低利率在内的一系列措施,来调整因房地产市场萎缩和许多城市债务负担沉重而受到影响的经济,政策制定者在上个月批准了一项价值1.4万亿美元的债务置换计划,以期支持地方政府的财政资源。

中央政治局在本周表示,将在明年实施更加积极的财政政策,并将采取“适度宽松”的货币政策,此外,领导人还承诺加强本地需求并实现住房市场稳定——部分经济学家认为,这是重新激活通胀的必要举措。

日本经济模式给中国带来的阴影

取得势头,然而……

尽管有一些迹象表明中国经济正在恢复一定的势头,但是由于政策主要侧重于规避眼前的金融风险,而不是创造消费者支出的可持续增长,当前的物价似乎并未恢复到原来的水平。

作者补充称,当局还向工厂提供贷款和补贴,虽然它们支持了经济增长,但也加剧了供应过剩的问题,从而增加了价格下行的压力。

其他行业也采取了类似的做法,其中,中国电动汽车公司蔚来汽车的首席执行官李斌表示,中国的内燃机汽车制造商已经进入了降价的“不可持续的恶性循环”,而这损害了利润。

部分经济学家预计,中国的物价至少将在明年继续下降,“野村”公司预计中国的生产者价格指数将下降1.2%,“麦格理”预计该指数将在2025年下降1%,而美国银行和高盛则预计该指数将保持稳定。

作者指出,问题之一似乎在于,一旦对价格下跌的预期根深蒂固,这种情况就很难发生改变,作者还指出,日本在20世纪90年代就发现了这一点——当时,日本房地产和股市泡沫的破裂导致该国的消费者和企业陷入困境,并专注于偿还债务而不是支出或投资,从而导致该国持续近30年的衰退和收缩。

日本投资银行野村证券的研究部门经济学家辜朝明(Richard C.Koo)创造了“资产负债表衰退”这一术语来描述日本发生的情况,而中国当前也可能会面临同样的问题。

债券

作者指出,最近,中国30年期国债收益率自2006年以来首次低于日本国债收益率,这表明投资者认为中国经济不稳定,从而促使他们转向债券避险,而不是进行像股票这样的投资。

作者援引康奈尔大学贸易政策教授、国际货币基金组织中国部前负责人埃斯瓦尔·普拉萨德的话称,“经济低迷持续的时间越长,人们对未来经济前景的预期就越不乐观,这也将进一步加大使用宏观经济刺激措施的难度。”

作者指出,这一次,中国国家领导人似乎致力于通过更多的制造业来促进经济增长,而熟悉相关决策过程的人士表示,美国式的消费驱动型增长被视为一种浪费。

作者表示,当前最主要的区别之一在于,中国经济的增长速度慢于以往,例如,在2015年和2016年的国内生产总值年增长率约为7%,而在今年第三季度,经济较去年增长仅4.6%,而且许多经济学家认为,明年的增长将会进一步放缓。

来源 : 华尔街日报