如何理解“提高财政赤字率”？
2024-12-14 22:30:00 蓝佛安此前表示，“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”。视觉中国/图 2024年11月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。 会议要求，充实完善政策工具箱，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，要实施更加积极的财政政策，以及适度宽松的货币政策。 会议提出，要提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。加大财政支出强度，加强重点领域保障。增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。 此外，优化财政支出结构，提高资金使用效益，更加注重惠民生、促消费、增后劲，兜牢基层“三保”底线。党政机关要坚持过紧日子。 也就是说，在财政政策领域，发力的关键是：提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，增加专项债发行量并扩大其使用范围。 它们的共性，都是通过增加政府财政支出，拉动经济增长。 粤开证券首席经济学家罗志恒告诉南方周末记者，财政赤字率提高，意味着进一步增加赤字规模，有利于扩大财政支出力度，强化财政的逆周期调节能力，更好地防范风险，实现惠民生、稳增长的目标。 财政赤字，指财政支出总量超过财政收入总量的部分。一定时期内，财政赤字与GDP之间的比例关系就是赤字率。在中国，狭义的财政赤字包括中央政府与地方政府的一般公共预算支出。 中国政府财政有“四本账”：一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算。一般公共预算是最重要的。 提高狭义赤字率，意味着将提高国债以及地方政府一般债规模。 1991年，欧洲多国签订《马斯特里赫特条约》，约定政府债务率上限为60%、赤字率上限为3%，后成为国际上沿用的参考标准。 然而，随着经济形势变化，欧洲多个国家赤字率逐步突破3%。例如，2023-2024财年，英国财政赤字率为4.4%。 改革开放以来，中国狭义赤字率长期保持在3%以下。2020年，受新冠疫情冲击等因素影响，中国政府开始通过加大财政支出的方式，实现稳经济目标。当年，中国狭义财政赤字率为3.7%，首度突破3%。 此后两年，经济稳步复苏，加之兼顾财政可持续性等考虑，狭义赤字率降至2022年的2.8%。 2023年下半年，中国增发1万亿元国债，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，当年度财政赤字率又提升至3.87%，全国财政赤字增加至4.88万亿元。 也就是说，2025年的狭义赤字率将可能突破4%，但具体赤字规模仍需获得全国人大批准。 提升财政赤字率，也延续了此前积极的财政政策。2024年10月12日，财政部部长蓝佛安在新闻发布会上表示，“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。” 值得注意的是，超长期特别国债、专项债因为纳入政府性基金预算管理，不属于狭义财政赤字率范围，但由于均是财政支出，可算作广义财政赤字率。 财政部部长蓝佛安在上述新闻发布会上表示，2024年安排财政赤字4.06万亿元。 据此来看，罗志恒计算，2024年狭义财政赤字规模4.06万亿元，加上专项债3.9万亿元，超长期特别国债1万亿元，增发国债1万亿元（2023年发行，但主要使用在2024年），合计9.96万亿元，广义赤字率为7.6%。 他解释，实施更积极的财政政策，能够以必要的财政支出力度扩大总需求，并通过提振内需，增强对冲外部不确定性的能力。此外，能够优化供给结构，促进新质生产力发展以及新旧动能转换。 2025年，专项债将会是拉动投资、推动经济增长的重要财政工具。2024年11月，“10万亿”新政出台，资金全部来自专项债。 根据规划，2024年至2026年，每年将增加2万亿元专项债限额，支持地方用于置换各类隐性债务。此外，2024年开始，连续五年，每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。 根据企业预警通数据，截至2024年12月12日，2024年新增的2万亿元专项债额度已经发行完毕。其中，江苏获得专项债额度最多，共计2511亿元。 2024年10月，国家发展改革委表示，中国将继续发行超长期特别国债，并进一步优化投向，仍将保持有力度的安排，支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。 上海对外经贸大学金融管理学院讲师钱一蕾告诉南方周末记者，此前，主要依靠专项债扩容支撑积极财政政策。接下来，会结合地方政府一般债、国债、特别国债等财政政策工具，更好地实现逆周期调节目标。 与2023年的中央经济工作会议相比，此次会议更强调“惠民生、促消费、增后劲”。 据国家统计局数据，2024年1-11月份，社会消费品零售总额42.8万亿元，同比增长7.2%。其中，11月份，社会消费品零售总额42505亿元，同比增长10.1%。 同济大学经济与管理学院副院长钟宁桦告诉南方周末记者，中央经济工作会议中提出具体举措的首段内容，便是积极的财政政策，说明了其对于2025年宏观经济调控的重要性。 财政政策的较大亮点，是强调惠民生、促消费、增后劲，突出以财政支出来持续带动经济增长、改善民生福祉的政策目标。
蓝佛安此前表示，“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”。视觉中国/图
2024年11月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。
会议要求，充实完善政策工具箱，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，要实施更加积极的财政政策，以及适度宽松的货币政策。
会议提出，要提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。加大财政支出强度，加强重点领域保障。增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。
此外，优化财政支出结构，提高资金使用效益，更加注重惠民生、促消费、增后劲，兜牢基层“三保”底线。党政机关要坚持过紧日子。
也就是说，在财政政策领域，发力的关键是：提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，增加专项债发行量并扩大其使用范围。
它们的共性，都是通过增加政府财政支出，拉动经济增长。
粤开证券首席经济学家罗志恒告诉南方周末记者，财政赤字率提高，意味着进一步增加赤字规模，有利于扩大财政支出力度，强化财政的逆周期调节能力，更好地防范风险，实现惠民生、稳增长的目标。
财政赤字，指财政支出总量超过财政收入总量的部分。一定时期内，财政赤字与GDP之间的比例关系就是赤字率。在中国，狭义的财政赤字包括中央政府与地方政府的一般公共预算支出。
中国政府财政有“四本账”：一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算。一般公共预算是最重要的。
提高狭义赤字率，意味着将提高国债以及地方政府一般债规模。
1991年，欧洲多国签订《马斯特里赫特条约》，约定政府债务率上限为60%、赤字率上限为3%，后成为国际上沿用的参考标准。
然而，随着经济形势变化，欧洲多个国家赤字率逐步突破3%。例如，2023-2024财年，英国财政赤字率为4.4%。
改革开放以来，中国狭义赤字率长期保持在3%以下。2020年，受新冠疫情冲击等因素影响，中国政府开始通过加大财政支出的方式，实现稳经济目标。当年，中国狭义财政赤字率为3.7%，首度突破3%。
此后两年，经济稳步复苏，加之兼顾财政可持续性等考虑，狭义赤字率降至2022年的2.8%。
2023年下半年，中国增发1万亿元国债，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，当年度财政赤字率又提升至3.87%，全国财政赤字增加至4.88万亿元。
也就是说，2025年的狭义赤字率将可能突破4%，但具体赤字规模仍需获得全国人大批准。
提升财政赤字率，也延续了此前积极的财政政策。2024年10月12日，财政部部长蓝佛安在新闻发布会上表示，“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。”
值得注意的是，超长期特别国债、专项债因为纳入政府性基金预算管理，不属于狭义财政赤字率范围，但由于均是财政支出，可算作广义财政赤字率。
财政部部长蓝佛安在上述新闻发布会上表示，2024年安排财政赤字4.06万亿元。
据此来看，罗志恒计算，2024年狭义财政赤字规模4.06万亿元，加上专项债3.9万亿元，超长期特别国债1万亿元，增发国债1万亿元（2023年发行，但主要使用在2024年），合计9.96万亿元，广义赤字率为7.6%。
他解释，实施更积极的财政政策，能够以必要的财政支出力度扩大总需求，并通过提振内需，增强对冲外部不确定性的能力。此外，能够优化供给结构，促进新质生产力发展以及新旧动能转换。
2025年，专项债将会是拉动投资、推动经济增长的重要财政工具。2024年11月，“10万亿”新政出台，资金全部来自专项债。
根据规划，2024年至2026年，每年将增加2万亿元专项债限额，支持地方用于置换各类隐性债务。此外，2024年开始，连续五年，每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。
根据企业预警通数据，截至2024年12月12日，2024年新增的2万亿元专项债额度已经发行完毕。其中，江苏获得专项债额度最多，共计2511亿元。
2024年10月，国家发展改革委表示，中国将继续发行超长期特别国债，并进一步优化投向，仍将保持有力度的安排，支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。
上海对外经贸大学金融管理学院讲师钱一蕾告诉南方周末记者，此前，主要依靠专项债扩容支撑积极财政政策。接下来，会结合地方政府一般债、国债、特别国债等财政政策工具，更好地实现逆周期调节目标。
与2023年的中央经济工作会议相比，此次会议更强调“惠民生、促消费、增后劲”。
据国家统计局数据，2024年1-11月份，社会消费品零售总额42.8万亿元，同比增长7.2%。其中，11月份，社会消费品零售总额42505亿元，同比增长10.1%。
同济大学经济与管理学院副院长钟宁桦告诉南方周末记者，中央经济工作会议中提出具体举措的首段内容，便是积极的财政政策，说明了其对于2025年宏观经济调控的重要性。
财政政策的较大亮点，是强调惠民生、促消费、增后劲，突出以财政支出来持续带动经济增长、改善民生福祉的政策目标。
