“造车”之后，小米还能蝉联榜首？丨消费电子科创力排名解读
2024-11-28 08:00:00智能手机、智能手表、智能耳机、智能眼镜……随着AI产品的涌现，消费电子产业的竞争环境也日趋激烈，企业不再主打性价比，而是凭借技术研发、产品创新、销售运营等综合实力进行比拼。 2024年，我们聚焦南方周末企业科创力数据库的消费电子产业上市公司，基于研发投入、研发产出、公司发展三个维度的近30个指标进行综合评分，其中，研发投入维度所占权重为60%，其余两个维度权重均为20%。 得分和排名结果显示，本次前十的企业中有八家的排名与2023年榜单保持一致。其中，小米集团（01810.HK）与联想集团（00992.HK）的分差，从上一年度的10分扩大至30分。此外，漫步者（002351.SZ）、视声智能（870976.BJ）成为新晋上榜企业。 值得注意的是，排名前五的企业的共同点之一，就是在海外市场均有较大比重的布局，营收占比约为50%或以上。特别是主攻海外的传音控股（688036.SH）和安克创新（300866.SZ），2023年逆势保持住了营收和净利润的双增长。 “狂砸”研发，小米净利润不降反增 消费电子市场疲软，小米集团在2023年度、联想集团在2024财年（截至2024年3月31日）的营收都出现下滑，按照人民币计算同比跌幅分别为3.24%和3.75%。 但是，小米集团在营收（2709.7亿元）落后联想集团（4007.02亿元）约1300亿元的情况下，净利润同比增长598.25%至174.74亿元，远超联想的77.68亿元。 小米集团这一惊人的净利润增幅，十分不易。2023年，收入占比近六成的智能手机业务的出货量和平均售价（ASP）均有下滑，导致收入同比减少5.8%；而IoT与生活消费产品、互联网服务的收入虽略有增长，但未能抵消手机业务的拖累。 另一方面，2021年3月宣布“未来十年100亿美元造车”以来，小米集团研发投入一路水涨船高，从2020年的92.56亿元大幅增至2023年的190.98亿元。 2023年8月，小米集团更是大张旗鼓提出“新十年目标”：大规模投入底层核心技术。在造车领域，创始人雷军强调“核心技术上的投入非常坚决”——开发三代电机、十多款电池包，全栈自研纯视觉和激光雷达等两套智驾方案等。 小米集团的净利润从哪来？答案之一是省出来的。小米集团于2023年初提出“规模与利润并重”战略，也就是“降本增效”。在这一年里，公司产品的销售成本较2022年减少189.73亿元，降幅达到8.2%。此外，净利润增长还来自公允价值变动、投资净利润等其他收益。 从数字来看，小米集团在过去五年的研发费用增幅更为明显。 2023年，联想的研发投入为142.87亿元，研发强度为3.57%，两个指标及变动幅度均不及小米。因此，在权重最高的研发投入维度，小米集团以58.2的得分大幅领先于联想的38.814分，仅此一项就拉开20分的差距，这是两者分差的核心原因。 在研发产出维度，小米集团“人工智能病理诊断和云服务关键技术及其在宫颈癌筛查中的应用”项目获得省/部级科技进步二等奖，是行业榜单中唯一获此奖项的企业。此外，公司参与起草国家/行业标准数、年度中国专利申请数/授权数等指标项均位列榜首。 时间来到2024年，随着小米SU7在3月28日上市，4月3日开始交付，2024年二季度的销量达到2.73万，第三季度销量达到3.98万辆，目标则是冲刺13万的年销量。 2024年前三季度，随着消费电子逐步复苏，小米集团的营收同比增长29.9%至2569.01亿元，净利润增幅为14.4%，达成了期望的“规模与利润并重”。其中，智能电动汽车收入从2024年第二季度的62亿元增至第三季度的95亿元，主要来自汽车交付量的增长。 目前，汽车业务的盈利前景仍然“道阻且长”。对标“蔚小理”三家新势力，仅有理想汽车（02015.HK）实现全年盈利，对应的是2023年平均月销超过3万辆。好在小米集团账上还有1516亿元现金储备（截至2024年9月30日），为其在造车等新兴领域的投入提供资金保障。 在汽车收入尚未形成规模之前，小米集团仍要保住智能手机业务的基本盘。目前，公司正在尝试升级AI能力，例如在最新的澎湃OS 2.0系统中搭载多项AI功能。 小米集团选择进军汽车赛道，联想集团则加码AI，2023年提出“AI for All”（AI赋能一切），计划将AI融入全部业务线，如改善智能设备的推理速度、语言模型压缩和内存空间等。 AI也为联想集团带来了业绩增量。如果说2023年的AI硬件才刚刚起步，从2025财年中期（截至2024年9月30日的六个月），联想集团推出首款基于Arm架构的AI PC产品，拉动其智能设备业务收入增长15%。Canalys的统计显示，联想领跑2024年第三季度全球PC市场，市占率较2023年同期的24.5%增至2024年的24.8%。 随着企业客户的AI需求激增，联想的2025财年中期基础设施方案收入同比增幅达到65%，亏损较2024财年同期减少36%。 Canalys预测，全球AI PC出货量在2024年将占PC总出货量的18%，2025年占比将升至40%。可现阶段，用户对AI PC的感知度还不是特别强烈。联想集团，还有待AI红利进一步释放。 海外掘金，终端厂商增长秘笈 本次榜单排名前五的企业——小米集团、联想集团、传音控股、安克创新、思摩尔国际（06969.HK），2023年度海外市场对营收的贡献分别约为45%、78%、99%、96%、92%。 面对2023年的行业低迷，全球化布局分散了单一市场的不确定风险，多渠道拓展也是企业保持增长的有效路径之一。 以智能手机为例，Canalys的统计显示，2023年全球智能手机市场出货量11.4亿部，同比下滑4%。其中，中国智能手机出货量同比减少5%至2.73亿部；而非洲、拉美、中东（不含土耳其）三大新兴市场，出货量年增速依次为6%、2%和11%。 包括中国在内的全球主要国家的需求已趋饱和，但新兴国家不仅整体渗透率较低，而且处于从功能机向智能机的转换阶段，有较大的刚性需求和结构性改善需求。这在多家手机企业的业绩中都有体现。 小米2023年在非洲、拉美和中东市场的出货量分别增长45%、11%和13%，市场份额也有所提升。虽然小米去年以来一直积极进行高端化转型，但不可否认的是，手机的主要增量空间仍然来自新兴市场。 更具代表性的案例是“非洲手机之王”传音控股，2023年在非洲地区市占率达50%。 传音控股旗下主要包括中高端手机TECNO、大众手机itel和低价手机Infinix三大品牌，覆盖从入门级功能机到中高端智能机，2023年整体出货量约为1.94亿部，同比增长24.36%。 在拉美地区，Infinix品牌重点瞄向年轻消费群体，2023年出货量实现同比110%的高增长。此外，公司在中东地区年增长率达到47%。 得益于新兴市场智能机渗透率提升带来的平均售价提升，传音控股2023年的营收（622.95亿元）和净利润（55.87亿元）增速均超过出货量增速，同比分别增长33.69%和126.49%。 因此，传音控股在研发投入、研发产出两个维度优势不大的情况下，凭借公司发展维度10.578的得分，与榜单的后七位拉开了差距。 与传音控股类似，安克创新2023年的收入增速（22.85%）和净利润增速（42.91%）都有较好表现，企业发展维度得分（8.471）排在第四位。 不同的是，安克创新选择了另一条出海路径——围绕充电宝、耳机、数据线等移动设备配件，主攻北美、欧洲、日本等发达国家。其中，充电储能类产品是公司的主要营收来源，2023年占比达到49.14%；其余产品还包括智能创新类、智能影音类。 多元化产品矩阵是安克创新的优势之一，例如2023年推出的60000mAh应急充电宝Anker 548 Power Bank，容量远超普通充电宝的2000mAh；新能源系列Anker SOLIX F3800户外电源可支持全屋备电、电动汽车有线充电等。 与此同时，安克创新还推出专为苹果（AAPL.O）全家桶设计的系列USB-C充电产品，如Nano Power Bank便携能量盒等；并且成为Apple Store、苹果官方直营店在售产品中唯一一家中国大陆品牌。 2024年前三季度，安克创新继续保持着营收、净利润的增长态势。值得一提的是，2024年8月，美国总统候选人唐纳德·特朗普（Donald Trump）在一场直播对话中，因其手机下方的充电宝酷似安克创新的MagGo Power Bank，让该品牌意外出圈。 当然，出海之路不会一帆风顺，企业要面临监管审查、技术封锁、文化差异等多重挑战，全球布局是分散风险的一种选择，但并非唯一选择。从长周期来看，技术进步、创新能力、品牌运营……这些才能帮助企业不断完善自身的商业版图。 • （想了解更多关于6977家中国上市企业的科创情况，整体、行业和区域排名等，敬请关注南方周末科创力研究中心将于2024年12月发布的《中国企业科创力研究报告2024》）
智能手机、智能手表、智能耳机、智能眼镜……随着AI产品的涌现，消费电子产业的竞争环境也日趋激烈，企业不再主打性价比，而是凭借技术研发、产品创新、销售运营等综合实力进行比拼。
2024年，我们聚焦南方周末企业科创力数据库的消费电子产业上市公司，基于研发投入、研发产出、公司发展三个维度的近30个指标进行综合评分，其中，研发投入维度所占权重为60%，其余两个维度权重均为20%。
得分和排名结果显示，本次前十的企业中有八家的排名与2023年榜单保持一致。其中，小米集团（01810.HK）与联想集团（00992.HK）的分差，从上一年度的10分扩大至30分。此外，漫步者（002351.SZ）、视声智能（870976.BJ）成为新晋上榜企业。
值得注意的是，排名前五的企业的共同点之一，就是在海外市场均有较大比重的布局，营收占比约为50%或以上。特别是主攻海外的传音控股（688036.SH）和安克创新（300866.SZ），2023年逆势保持住了营收和净利润的双增长。
“狂砸”研发，小米净利润不降反增
消费电子市场疲软，小米集团在2023年度、联想集团在2024财年（截至2024年3月31日）的营收都出现下滑，按照人民币计算同比跌幅分别为3.24%和3.75%。
但是，小米集团在营收（2709.7亿元）落后联想集团（4007.02亿元）约1300亿元的情况下，净利润同比增长598.25%至174.74亿元，远超联想的77.68亿元。
小米集团这一惊人的净利润增幅，十分不易。2023年，收入占比近六成的智能手机业务的出货量和平均售价（ASP）均有下滑，导致收入同比减少5.8%；而IoT与生活消费产品、互联网服务的收入虽略有增长，但未能抵消手机业务的拖累。
另一方面，2021年3月宣布“未来十年100亿美元造车”以来，小米集团研发投入一路水涨船高，从2020年的92.56亿元大幅增至2023年的190.98亿元。
2023年8月，小米集团更是大张旗鼓提出“新十年目标”：大规模投入底层核心技术。在造车领域，创始人雷军强调“核心技术上的投入非常坚决”——开发三代电机、十多款电池包，全栈自研纯视觉和激光雷达等两套智驾方案等。
小米集团的净利润从哪来？答案之一是省出来的。小米集团于2023年初提出“规模与利润并重”战略，也就是“降本增效”。在这一年里，公司产品的销售成本较2022年减少189.73亿元，降幅达到8.2%。此外，净利润增长还来自公允价值变动、投资净利润等其他收益。
从数字来看，小米集团在过去五年的研发费用增幅更为明显。
2023年，联想的研发投入为142.87亿元，研发强度为3.57%，两个指标及变动幅度均不及小米。因此，在权重最高的研发投入维度，小米集团以58.2的得分大幅领先于联想的38.814分，仅此一项就拉开20分的差距，这是两者分差的核心原因。
在研发产出维度，小米集团“人工智能病理诊断和云服务关键技术及其在宫颈癌筛查中的应用”项目获得省/部级科技进步二等奖，是行业榜单中唯一获此奖项的企业。此外，公司参与起草国家/行业标准数、年度中国专利申请数/授权数等指标项均位列榜首。
时间来到2024年，随着小米SU7在3月28日上市，4月3日开始交付，2024年二季度的销量达到2.73万，第三季度销量达到3.98万辆，目标则是冲刺13万的年销量。
2024年前三季度，随着消费电子逐步复苏，小米集团的营收同比增长29.9%至2569.01亿元，净利润增幅为14.4%，达成了期望的“规模与利润并重”。其中，智能电动汽车收入从2024年第二季度的62亿元增至第三季度的95亿元，主要来自汽车交付量的增长。
目前，汽车业务的盈利前景仍然“道阻且长”。对标“蔚小理”三家新势力，仅有理想汽车（02015.HK）实现全年盈利，对应的是2023年平均月销超过3万辆。好在小米集团账上还有1516亿元现金储备（截至2024年9月30日），为其在造车等新兴领域的投入提供资金保障。
在汽车收入尚未形成规模之前，小米集团仍要保住智能手机业务的基本盘。目前，公司正在尝试升级AI能力，例如在最新的澎湃OS 2.0系统中搭载多项AI功能。
小米集团选择进军汽车赛道，联想集团则加码AI，2023年提出“AI for All”（AI赋能一切），计划将AI融入全部业务线，如改善智能设备的推理速度、语言模型压缩和内存空间等。
AI也为联想集团带来了业绩增量。如果说2023年的AI硬件才刚刚起步，从2025财年中期（截至2024年9月30日的六个月），联想集团推出首款基于Arm架构的AI PC产品，拉动其智能设备业务收入增长15%。Canalys的统计显示，联想领跑2024年第三季度全球PC市场，市占率较2023年同期的24.5%增至2024年的24.8%。
随着企业客户的AI需求激增，联想的2025财年中期基础设施方案收入同比增幅达到65%，亏损较2024财年同期减少36%。
Canalys预测，全球AI PC出货量在2024年将占PC总出货量的18%，2025年占比将升至40%。可现阶段，用户对AI PC的感知度还不是特别强烈。联想集团，还有待AI红利进一步释放。
海外掘金，终端厂商增长秘笈
本次榜单排名前五的企业——小米集团、联想集团、传音控股、安克创新、思摩尔国际（06969.HK），2023年度海外市场对营收的贡献分别约为45%、78%、99%、96%、92%。
面对2023年的行业低迷，全球化布局分散了单一市场的不确定风险，多渠道拓展也是企业保持增长的有效路径之一。
以智能手机为例，Canalys的统计显示，2023年全球智能手机市场出货量11.4亿部，同比下滑4%。其中，中国智能手机出货量同比减少5%至2.73亿部；而非洲、拉美、中东（不含土耳其）三大新兴市场，出货量年增速依次为6%、2%和11%。
包括中国在内的全球主要国家的需求已趋饱和，但新兴国家不仅整体渗透率较低，而且处于从功能机向智能机的转换阶段，有较大的刚性需求和结构性改善需求。这在多家手机企业的业绩中都有体现。
小米2023年在非洲、拉美和中东市场的出货量分别增长45%、11%和13%，市场份额也有所提升。虽然小米去年以来一直积极进行高端化转型，但不可否认的是，手机的主要增量空间仍然来自新兴市场。
更具代表性的案例是“非洲手机之王”传音控股，2023年在非洲地区市占率达50%。
传音控股旗下主要包括中高端手机TECNO、大众手机itel和低价手机Infinix三大品牌，覆盖从入门级功能机到中高端智能机，2023年整体出货量约为1.94亿部，同比增长24.36%。
在拉美地区，Infinix品牌重点瞄向年轻消费群体，2023年出货量实现同比110%的高增长。此外，公司在中东地区年增长率达到47%。
得益于新兴市场智能机渗透率提升带来的平均售价提升，传音控股2023年的营收（622.95亿元）和净利润（55.87亿元）增速均超过出货量增速，同比分别增长33.69%和126.49%。
因此，传音控股在研发投入、研发产出两个维度优势不大的情况下，凭借公司发展维度10.578的得分，与榜单的后七位拉开了差距。
与传音控股类似，安克创新2023年的收入增速（22.85%）和净利润增速（42.91%）都有较好表现，企业发展维度得分（8.471）排在第四位。
不同的是，安克创新选择了另一条出海路径——围绕充电宝、耳机、数据线等移动设备配件，主攻北美、欧洲、日本等发达国家。其中，充电储能类产品是公司的主要营收来源，2023年占比达到49.14%；其余产品还包括智能创新类、智能影音类。
多元化产品矩阵是安克创新的优势之一，例如2023年推出的60000mAh应急充电宝Anker 548 Power Bank，容量远超普通充电宝的2000mAh；新能源系列Anker SOLIX F3800户外电源可支持全屋备电、电动汽车有线充电等。
与此同时，安克创新还推出专为苹果（AAPL.O）全家桶设计的系列USB-C充电产品，如Nano Power Bank便携能量盒等；并且成为Apple Store、苹果官方直营店在售产品中唯一一家中国大陆品牌。
2024年前三季度，安克创新继续保持着营收、净利润的增长态势。值得一提的是，2024年8月，美国总统候选人唐纳德·特朗普（Donald Trump）在一场直播对话中，因其手机下方的充电宝酷似安克创新的MagGo Power Bank，让该品牌意外出圈。
当然，出海之路不会一帆风顺，企业要面临监管审查、技术封锁、文化差异等多重挑战，全球布局是分散风险的一种选择，但并非唯一选择。从长周期来看，技术进步、创新能力、品牌运营……这些才能帮助企业不断完善自身的商业版图。
• （想了解更多关于6977家中国上市企业的科创情况，整体、行业和区域排名等，敬请关注南方周末科创力研究中心将于2024年12月发布的《中国企业科创力研究报告2024》）
